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　　信托QDII（合格的境內(nèi)投資者）有可能最早啟動(dòng)信托公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新的車輪。
　　據(jù)消息人士透露，中信信托投資有限責(zé)任公司（以下簡稱"中信信托"）、上海國際信托投資有限公司（以下簡稱"上國投"）將成為首批獲得信托QDII試點(diǎn)公司。與此同時(shí)，管理層正在著手制定信托公司從事QDII業(yè)務(wù)的管理辦法。
　　初期產(chǎn)品以保本為主
　　據(jù)了解，之所以選擇中信信托和上國投作試點(diǎn)，主要是因?yàn)樗鼈儽澈笥袑?shí)力較強(qiáng)的控股集團(tuán)，在海外有分支機(jī)構(gòu)，從事境外代客理財(cái)更具優(yōu)勢。此外，這兩家信托公司也是第一批獲得外匯信托試點(diǎn)的機(jī)構(gòu)。
　　"銀監(jiān)會明確表示支持信托公司進(jìn)行QDII等業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，但同時(shí)也強(qiáng)調(diào)，信托公司要根據(jù)客觀現(xiàn)狀拓展業(yè)務(wù)范圍，特別是在操作層面上，一定要注意防范風(fēng)險(xiǎn)。"由此，業(yè)內(nèi)人士判斷："應(yīng)該是逐步放開。"
　　上國投相關(guān)人士告訴記者，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)初期會參考銀行QDII，推出保本型產(chǎn)品。不過，產(chǎn)品的整體運(yùn)作方式將更向基金QDII靠攏。他表示，產(chǎn)品推出不可能太快。
　　在今年9月的全國信托業(yè)第二屆峰會上，中信信托副董事長姚海星建議，在信托產(chǎn)品的投資者準(zhǔn)入和投資范圍上，應(yīng)該比照銀行理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)管規(guī)則，即每份最低５萬元人民幣，可通過外部渠道代銷，可多種貨幣募集，突破個(gè)人投資者200份的限制。
　　"如果監(jiān)管部門認(rèn)為信托QDII業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)和銀行有不同定位，就必須擴(kuò)大可投資品種范圍，允許募集資金在定息、權(quán)益、商品、基金等各類金融資產(chǎn)中構(gòu)建組合，運(yùn)用衍生品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。"姚海星認(rèn)為，"這樣才能滿足高端客戶的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好，設(shè)計(jì)的產(chǎn)品才能有市場。"
　　"試點(diǎn)信托公司，每家額度也在5億美元左右，而信托公司為QDII產(chǎn)品設(shè)計(jì)的資金集合計(jì)劃規(guī)模一般應(yīng)該在2億美元以上。"據(jù)測算，信托QDII規(guī)模如果小于5000萬美元，就達(dá)不到盈虧平衡點(diǎn)；只有規(guī)模超過2億美元才可能盈利。
　　形式靈活+量體裁衣
　　"信托與銀行、基金所對應(yīng)的客戶、投資品種以及渠道是不一樣的。信托公司的優(yōu)勢在于能跨越基金公司和銀行的一些政策障礙。"某信托公司總經(jīng)理助理舉例說，銀行QDII大多是保本的，基金QDII不保本，信托公司可以兩者都做。只要客戶有需求，既可以設(shè)計(jì)以結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)為主的保本型產(chǎn)品，也可以讓產(chǎn)品與利率或者風(fēng)險(xiǎn)更大的石油、黃金等商品期貨掛鉤。
　　基金立法專家王連洲表示："信托高度的靈活性還表現(xiàn)在，信托產(chǎn)品可以滿足不同機(jī)構(gòu)投資者的不同需求和風(fēng)險(xiǎn)偏好，為其量體裁衣。"因此，理論上說，不會有不被市場認(rèn)可的情況發(fā)生。
　　"信托客戶群體一般不能承受本金虧損風(fēng)險(xiǎn)。在此前提下，如果只開發(fā)固定收益類產(chǎn)品，信托公司的利潤空間不大。"某信托公司總經(jīng)理助理表示。
　　"說到底，信托QDII能否成功的決定因素有兩個(gè)，一是是否被投資者認(rèn)可，二是公司的海外投資能力與經(jīng)驗(yàn)。"安信信托總裁、《信托法》起草小組成員周小明認(rèn)為。
　　然而一個(gè)不容樂觀的現(xiàn)實(shí)是，目前在與其他金融機(jī)構(gòu)的競爭中，信托公司不僅在整體上處于劣勢，個(gè)體而言，也鮮有能與其他金融機(jī)構(gòu)相抗衡的公司。
　　目前，花旗、匯豐、荷蘭銀行等外資全能銀行已相繼介入境外代客理財(cái)市場，他們的產(chǎn)品在保障安全的前提下，大幅提高了產(chǎn)品預(yù)期收益。這些外資行的海外投資經(jīng)驗(yàn)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)控制方面的實(shí)力更是不容小覷。
　　銀監(jiān)會日前指出，將對信托公司實(shí)行"一司一策"的差別管理政策，鼓勵(lì)資質(zhì)好的信托公司進(jìn)行創(chuàng)新試點(diǎn)。包括QDII業(yè)務(wù)、資產(chǎn)證券化、企業(yè)年金等在內(nèi)的創(chuàng)新熱點(diǎn)為信托公司高度關(guān)注。
　　銀監(jiān)會副主席蔡鄂生特別強(qiáng)調(diào)，前期推出的信托評比將作為創(chuàng)新業(yè)務(wù)試點(diǎn)的參考依據(jù)，但并非唯一的參考標(biāo)準(zhǔn)。這意味著，現(xiàn)有50多家信托公司都有可能申請QDII業(yè)務(wù)。